本期要点：
        交易所：调整尚未到位，不宜盲目抄底
        节后交易所信用债如预期出现大幅调整，其中可回购品种表现明显好于不可回购品种，显示投机型机构是本轮调整的主要抛售方。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为交易所信用债的调整可能仍未到位，即使股市出现盘整，投资者也不宜盲目抄底。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        首先，目前银行间AA  级中票收益率已经回到甚至超过6  月底水平，但交易所信用债收益率与当时普遍仍有30-70bp  差距，其中高收益城投债差距最大，大多在60bp  以上，而很多投机型机构是在二季度股市开始下跌时建仓的，因此获利了结的动力依然很强；其次，投机型机构抛售引发的第一轮下跌可能会引发配置型机构的估值压力，加上股市向好也会加大债券型基金的赎回压力，从而被迫开始减持高收益债，成为第二轮下跌的主力。
        建议投资者可以关注部分超跌或收益率一直保持平稳的品种，以可分离债为主，包括上港、马钢、武钢、江铜，房地产公司债中可考虑适当增持万科和万通、富力等可回售品种，名流仍不建议参与。