管理层有动力释放业绩：首开股份实现管理层现金激励已无悬念，作为曾经的北京国资地产板块龙头，无论是要提高自身在北京国资系统的地位，还是仿效首开股份推出管理层激励，都需要把北京城建业绩做好；
          五棵松股权转让完成，三季度业绩靓丽：9  月27  日公告显示五棵松公司股权转让已完成，实现2.2  亿元投资收益，公司半年报净利润为3.63  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据调研，公司3  季度世华水岸和首城国际等项目部分面积均已达到结算条件，三季度业绩应该比较靓丽；
          每股含国信证券股权价值5  元，含北科建股权价值0.8  元，两公司都在积极争取IPO：公司持有国信证券3.43  亿股（占比4.9%），鉴于国信证券的行业地位和规模，IPO  后总市值可能超过1000  亿，而原始股本市值可能在900  亿元左右，公司所持股权对应市值约45  亿，对应每股价值5  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司持有北科建公司2.8  亿股，若上市后，对应市值在7.3  亿元左右，对应每股价值0.8  元；
          业绩预测：考虑到公司管理层释放业绩动力以及公司项目的超预期销售，我们上调了公司未来3  年的盈利预测，预计公司2010  年到2012  年的EPS  分别为1.19  元、1.41  元和1.77  元；
          股票估值：RNAV  为20.3  元。按2010  年15  倍PE  进行估值，公司股票合理价值应在18.0  元。考虑到公司每股还含有国信证券等股权价值5.8  元。公司股票合理价值应为23.8  元。我们暂按18.0  元进行估值，调高评级至“强烈推荐-A”。