2010  年10  月8  日-10  月15  日期间，银行股指数上涨了15%，中小银行普遍上涨幅度在18%-22%之间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        而我们在上周二发布的报告《差异化准备金影响有限，银行三季报依然亮丽》中也提示了行情的启动，短期强势上涨后，投资者开始普遍关心后期银行股估值能否持续提升？原因在于目前银行股的平均估值水平已经达到近13X10PE  和1.9X10PB，距离多数卖方分析师给出的2X10PB  目标空间已经不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        尽管短期板块可能会有休整，但我们认为银行股的估值将在2010Q4-2010Q1  期间持续提升！我们预计2011  年行业动态PB  即使提升至2.0  X，估值仍处于合理，较目前向上空间至少还有25%！首先，必须看到经济和流动性趋势的向好或者向坏决定着银行股估值变化的大方向。银行股的大趋势取决于宏观经济走势和流动性环境，前者决定绝对收益，后者决定相对收益。银行股的基本面如规模、息差、资产质量等是否超预期仅决定了银行股的小趋势。虽然通过DDM  模型我们测算出的银行股的估值中枢大约在2XPB  左右，但经济和流动性趋势的向好或者向坏实际上对估值的影响很大，或者说起着决定性因素，这就是我们看到09  年上半年银行股的平均动态估值水平会超过2.5XPB  的原因所在。