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研究报告:信达证券-对美国消费的若干判断-101017

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-10-18 08:47:38
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐佳蓉
研报出处: 信达证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 262 KB 分享者: ang****nk 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  摘要  
        消费是美国经济增长的引擎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】危机前美国消费居投资与出口对GDP  增长的贡献之前,在危机中,消费与投资的贡献显著下降为负值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但消费依旧是经济的主要引擎。  居民消费具有刚性特征,在全部消费中,服务类消费为主导。而在服务类消费中,  医疗与金融保险类支出占到了消费支出的三分之一强。美国社会老龄化与金融消费在社会经济中的不可或缺,使得居民整体消费具有较强的刚性特征。  消费与美国制造业具有较高的相关度,与较高的敏感度,商品消费变动一个百分点,制造业变动略低于一个百分点。消费在长期还是经济增长的主动力。  储蓄上升的空间有限。在危机中,居民的储蓄率迅速提高。但是,由于金融制度与结构的变化,估计储蓄水平将稳定在本轮周期的高点。  影响居民消费的因素主要有收入与财富效应。美国劳动生产率增长与失业率构成了工资收入的上限。美国的劳动生产率较其他发达经济体高。
        当前处于历史的高峰值,与此同时,在危机前,劳动生产率与生产报酬增长之差为负值。意味着工资增长程度有限。消费反过来主要靠财富效应拉动,依赖于资产市场的恢复。成为影响宽松货币政策持续的重要因素。  

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