《央行上调差别准备金？真的很可能！》：周一收盘后，市场突然传言六家银行被差别化上调存款准备金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】来自路透社和财新网的消息称，央行周一早晨通知四大国有银行及招商、民生两家股份制银行，提高上述六家银行准备金50个基点，期限为两个月，本周内缴款。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果传言成真，这将是年内第四次上调准备金率。
          对于这个传言，央行表示不予置评，但博览研究员认为，传言的可靠性很高，当前形势下出笼差别准备金确有基础。
          我们观察到，近期大量央票到期，远超公开市场对冲力度。但最大的压力可能来自于美国经济触顶与中国经济触底的反差，以及人民币战争黑云压城，导致热钱迅猛流入，外汇占款飙升。同时，不排除9月通胀压力和信贷规模还在爬升，央行被迫采取“点刹”的可能。
          
    《并非二次紧缩的开始  而是谨慎防御的信号》：博览分析员认为，上调差别准备金并非宏观政策二次紧缩的开始，而是政策谨慎的信号。
      当前全球经济增长滑向更深底部的风险在加剧，国内宏观政策必须为未来中国可能跟随下降留出空间。在全球加力宽松的背景下，热钱影响经济的能量显着强于货币政策，中国加力紧缩无异于以一国之力对抗全球央行，其结果可能不是宏观经济有序减速，而是资产泡沫重临。
      事实上，近期的货币政策不仅有紧，也还有松的一面，部分贷存比指标良好的银行，反而获得了更为宽松的放贷指标，这说明，当前的政策导向并非一边倒的紧缩，显示了管理层对经济增长动能持续性的不确定感。
    “有效期为两个月”这个有别于以往的概念也反应了央行的谨慎心态：复杂的国际背景让央行不敢将资金长期锁定，中国宏观政策在当前只能做好两手准备。
    我们认为，差别准备金的上调反而降低了宏观再紧缩的风险，年内加息的压力不是在增加，而是显着降低了。对资本市场而言，本次准备金的上调反而是中期利好。