【博览资讯分析】对于10月的行情展望,市场出现了全所未有的一致:看多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于10月的整体趋势判断,我们持有谨慎看多的态度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
博览研究团队对于4季度的判断:流动性预期通胀行情。从目前的形势来看,我们坚信10月更具备流动性预期通胀行情表现的基础,很显然,全球进入量化宽松货币政策的的二次抬头期,美元指数、本币贬值,大宗商品的金融属性凸显。全球范围内的金融气息逐步蔓延开来,对于A股市场来说,资本的流向、人民币升值,商品价格的输入影响,都会给A股市场一个敏感的金融货币环境。从整个10月看去,这样的气氛都将延续。明确的信号或许是10月最好的做多基础。
中国经济的下行速度在预期中减速了,步入筑底阶段,但是可以看到的是,未来依然存在反复的可能,对于市场来看,继续观察经济增长的动向和新的迹象,但是可以肯定的是,经济再次出现大幅下跌的概率相当小。
市场对于经济的担忧将显得更为理智,而落脚点再重归政策的取向上。政策引导经济新的走向,将成为四季度市场更为关心的话题。我们此前已经表述,从市场多个维度看去,只有政策依然是市场最大的担忧点。经济、估值、业绩、风格都在市场层面上形成了一致的共识,而对于政策的判断仍然谜团重重。
通胀和流动性的复杂纠葛,从三季度开始,苦恼了货币政策走向和A股趋势判断,我们对于4季度通胀的基本判断:拐点显现、高位运行。也就是说,四季度中国经济依然面临高通胀的苦难,但是预期影响慢慢消退。而流动性的宽裕程度在很多程度上受制于通胀压力,另外,金融层面的监管压力和实体经历的货币需求较弱,总体来看,流动性维持相对宽松程度,但很难宽裕。
估值分化延续,但估值回归预期强烈。受宏观经济、行业、股本、成长性和投资者偏好等因素的影响,不同行业和板块的估值水平存在较大差异。从板块来看,中证500市盈率是41.40倍,略低于2007年10月份上证指数6000点时的水平;中小板的市盈率为46.26倍,创业板的市盈率为66.87倍,中小盘股估值存在一定泡沫。(观察员 姜伟)