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研究报告:招商期货-白糖10月投资策略:6000上方的强势震荡-101014

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-10-16 09:15:51
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李志阳
研报出处: 招商期货 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 521 KB 分享者: aka****amo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        9  月份国内糖价继续高歌猛进。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货价格走势强劲,带动期价上行,加之外盘原糖反弹力度很大,配合商品股市整体多头氛围浓厚,支撑着国内白糖价格继续上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)现货价格不断创出新高,走势极为强劲。外盘上涨势头,并且呈现加速的迹象,供需状况缺乏改善,通胀愈演愈烈,商品市场整体涨势强劲。
        □  金融属性助推原糖价格继续走高。美联储放任美元持续贬值,全球汇率博弈愈演愈烈,而市场预期美联储11  月3  日会议重拾刺激政策,实行二次量化宽松,美元延续弱势,为大宗商品提供了很强的支撑。由于产量变化的不确定性和美元的弱势格局依旧维持,原糖上涨的趋势依旧维持。这一切更大程度上还有赖于通货膨胀局势的进一步演化,单纯原糖自身的基本面无法支撑他创出新高。
        □  新糖上市的利空被市场整体的强势所掩盖,影响有限。北方甜菜糖的全面开榨能在一定程度上缓解目前市场上缺糖的局面,对糖价的疯狂上涨有一定的抑制作用。但是目前来看,现货价格站上6000  之后,获得了较强的支撑,尽管销量不佳,但是现货商囤货的现象明显,加上整体通货膨胀的预期强烈,游资大量介入农产品市场,部分产品被疯狂炒作,白糖现货价格持续大涨,屡创新高。
        □  价差结构限制了糖价下跌空间。国内外市场价差方面,国内白糖价格偏低。截至目前,泰国糖的进口成本约在8659  元/吨,巴西糖的进口成本约7546  元/吨,远高于当前国内现货价格。目前的上涨尽管跟商品整体强势有关,但是外糖的持续走强也功不可没。如果美原糖继续向前期30  美分/磅高点进发,国内糖价将难以调整。期现价差方面,自今年2  月份以来的大部分时间,期价呈现贴水状态,这也在一定程度上支撑着期货价格,并且对期价的上涨起到了促进作用。
        □  短期内行情的发展还只是依赖于整体商品的走势,这将决定资金的炒作意愿。
        6000  已经基本不构成任何的阻力,站稳之后,上方的空间或被打开。高糖价时代来临,新糖上市的利空被通货膨胀预期和商品整体的强势所抵消,影响有限,6000  有望成为一个新的支撑位,整体市场有望维持高位震荡。操作上看,原有多单可以继续持有,短线投资者应该以回调买入为主要操作思路。1105  合约第一支撑位为5994-6000,第二支撑位为5810-5890  的缺口支撑。套利投资者可以关注买1109  卖1105  的跨期套利,在目前价差在50  下方可以积极建仓。    

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