投资要点
● 第二轮量化宽松的“集结号”已吹响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自经济危机以来,以美国为首的主要经济体执行低利率、量化宽松政策至今,全球尤其是美国的经济形势虽然自低谷时有所好转,但复苏势头始终萎靡不振,尤其以居高不下的失业率让各国政府最为苦恼。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)鉴于此,美联储率先吹响了实施第二轮量化宽松的“集结号”。
● 量化宽松的代价是催生资产价格泡沫。美、日、欧全球三大经济体的决策者们不约而同地选择量化宽松、货币贬值来刺激出口、降低本国的债务负担,全球也因此重返宽松货币时代。以黄金为典型代表的国际大宗商品价格明显上涨,资源类产品价值面临进一步重估。在未来一段时间内,导致资源产品价格上升的因素难有较大改变,资源类股票估值仍有提升空间。
● 黄金依旧“金光闪闪”。国际货币体系面临重构,金价攀高不仅仅是单纯反映美元存在的信用问题,在很大程度上也折射出国际货币体系面临的困境。虽然未来“金本位”不可能重现,但是在新的国际货币体系建立起来之前,作为“万能输血者”的黄金的重要作用不可忽视。
● 锡成为有色金属“排头兵”。锡金属在LME 六种基本金属中率先创出历史新高,已成为有色金属的“排头兵”。除了锡金属的货币属性外,还有印尼因天气等因素的影响产量不断下滑、中国最大的锡企——云锡集团停产检修、LME 锡金属库存大幅下降等多重因素叠加所致。
● 铜价未见顶,创新高指日可待。目前,铜价已超过8000 美元/吨,较7月初上涨近30%,库存下降幅度进一步扩大。我们认为,铜的货币属性向来是最为强劲的,从基本面来看也是比较坚挺,极低的资源自给率将铜价形成很强的支撑力量。
● 量化宽松引爆有色金属板块。美联储采取量化宽松政策,日本重拾“零利率”,欧洲及英国央行继续维持超低利率政策。面对迟迟未有改善的经济状况,主要经济体除了继续大量释放流动性之外,别无他法。从根本上来说,现行的国际货币体系是全球经济失衡的根源之一,也是导致新一轮全球资源品价格膨胀的重要原因。鉴于此轮资源品牛市的上涨动力更多来自于全球流动性泛滥,因此,投资者要从金属的货币属性的角度选择投资标的,黄金、铜的货币属性较强。另外,由于供给面因素的影响,也赋予了金属锡较强的货币属性,建议投资者也给予必要的关注。