银行业研究报告：凯基证券-银行业：4Q新增信贷环比将大幅下滑-101014

行业名称：银行业	股票代码：	分享时间：2010-10-16 09:07:39
研报栏目：行业分析	研报类型： (PDF)	研报作者：王志霖
研报出处：凯基证券	研报页数：	推荐评级：中立
研报大小： 46 KB	分享者： new****ews	我要报错

如需数据加工服务，数据接口服务，请联系客服电话： 400-806-1866

分享到：

微信朋友圈

新浪微博

百度贴吧

阅读并同意免责条款

【研究报告内容摘要】

重要讯息
中国央行公布9月货币资料：M2余额69.64万亿元，YOY19.0%，增幅较上月下降0.2个百分点；M1余额24.38万亿元，YOY20.9%，增幅较上月下降1.0个百分点。
9月新增贷款5,955亿元，人民币贷款余额46.28万亿元，YOY18.5%，增幅较上月下降0.1个百分点，前三季度人民币贷款增加6.3万亿元，占全年计划新增贷款（7.5万亿）的84%。
评论及分析
若假设央行全年仍维持7.5万亿新增信贷，则对应4Q每月平均新增信贷4,000亿元，据此推算，4Q信贷余额的增速将与9月基本持平，维持在18.8%-18.9%之水平；环比来看，10月新增信贷环比下降幅度将在三成以上。
投资建议
考虑4Q新增信贷环比将明显下滑，地方融资平台债务隐忧未除；搭配CPI仍将维持较高水平，挑战央行货币政策之容忍区间，故我们维持银行业中立之分析。