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商品行业研究报告:高华证券-商品行业:定量放松II推动基本面重新成为关注焦点-101015

股票名称: 商品行业 股票代码: 分享时间:2010-10-15 13:44:32
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 杰夫·可瑞,David Greely,Joshua Crumb
研报出处: 高华证券 研报页数: 29 页 推荐评级:
研报大小: 930 KB 分享者: dan****le 我要报错
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【研究报告内容摘要】

定量放松II??支撑金价走势,并使市场重新聚焦基本面
????????商品市场继续表现出色,标普GSCI??Enhanced??Total??Return??指数自8??月底以来的涨幅已逾11.0%,并在最近几周积聚了上涨势头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人们通常将商品市场的强劲表现与美国实行新一轮定量放松政策(QE2)的可能性日益加大、以及由此引发的美元疲软联系在一起。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,QE2??是金价尤为重要的推动因素,这也促使我们越发看好黄金的未来走势。但或许同样重要的是,实行QE2??可能性的日益加大缓解了市场对宏观经济可能显著恶化的担忧,并推动商品市场基本面重新成为关注的焦点。
????????我们预计黄金和铂的价格将继续上涨
????????随着QE2??可能性的日益加大促使10??年期美国TIPS??收益率(在我们看来是金价在中期的主要推动因素)大幅下降,夏季的金价涨势在近期得以延续,并推动金价刷新了创纪录的名义高点。鉴于美国经济复苏脚步放缓导致美国实际利率进一步下降,QE2??最早于11??月的联邦公开市场委员会会议上推出的可能性越来越大(高盛经济学家观点),我们预计金价将继续攀升,这还可能对铂价提供进一步的支撑。
????????我们维持对铜、锌、玉米和原油的积极看法
????????由于推行QE2??的可能性缓解了市场对宏观经济显著恶化的担忧,商品市场的相对表现日益和基本面挂钩,主要农产品的表现超出了金属,其次是石油。除黄金和铂外,我们对铜、锌、玉米和原油的看法最为积极
????????

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