IPO 概况:以26.6 元的价格发行5000 万股流通A 股,其中网上发行4000 万股(认购倍数76 倍),网下发行为1000 万股(认购倍数39.39 倍)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
希努尔是国内知名男装品牌,在北方地区市场占有率较高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要从事希努尔品牌西服、衬衫等男装产品的生产和销售,拥有“希努尔SINOER”、“新郎?希努尔”、“新郎+XINLANG”三个中国驰名商标。公司的综合竞争力突出,在08-09 年度中国服装行业竞争力10 强企业名单,希努尔男装位列第4 位。在08-09 年度中国纺织服装企业竞争力500 强名单中,希努尔男装位列第8 位。公司在山东、河北、河南、山西四省的男装市场占有率居于第一位;在陕西、江苏、安徽、东北、内蒙等省区的市场占有率均位列前四名。
以自制为主、委托加工为辅的生产模式,以直营和特许加盟为主,团体订购、贴牌与网上直销为辅的销售模式。公司拥有10 条西装上衣生产流水线,12条西裤生产流水线、6 条衬衫生产流水线,年生产能力为西装上衣280 万件、西裤420 万条、衬衫200 万件。公司以总部所在地山东为基地,不断扩大终端销售网络,目前已经拥有 587 家销售终端,其中加盟店569 家,直营店18 家。公司实施了独特有效的营销策略,推出了一系列具有创新性和领先性的营销策略,包括终生免费干洗、以旧换新、三件套、量身定制等。
拟发行 5000 万股,计划总投资额5.9 亿元,用于加大对营销网络及信息化建设和设计研发中心的投入。公司拟建设46 家店铺,包括10 个旗舰店和36个直营店。公司短期发展目标为:加强营销终端建设,力争至2012 年公司营销终端数量达到800 家,销售收入12 亿元。
合理价值 30.6 元左右,预计上市首日冲到33 元。我们预计公司2010-2012年完全摊薄的EPS 分别为0.74/1.02/1.39 元,未来3 年净利润复合增长率24%。我们认为,考虑新股溢价和公司成长性,对2011 年业绩可给予30 倍市盈率,合理价值在30.6 元左右,预计上市首日可能冲到33 元。