2010年1-9月，公司实现营业收入9.32亿元，同比增长16.38；营业利润9062万元，同比增长22.39；实现归属母公司所有者的净利润7738万元，同比增长28.95%，实现基本EPS0.55元，基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          进入传统销售旺季，收入环比增长11%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司主营业务为彩印包装材料和真空镀铝包装材料，塑料包装材料主要自用作为彩印包装材料的原材料，下游主要是食品等快速消费品行业。报告期内，市场需求有所恢复，公司在原有60000吨彩印包装材料产能的基础上，2009年新增产能6000吨无菌包装和3000吨柔印复合软包装也相继投产，公司收入明显增长。
        其中2010年三季度实现收入3.2亿元，同比增长18.92%，比二季度环比增长11%。
          三季度毛利率小幅回升。2010年上半年受原油价格上涨的影响，公司主要原材料PE、PB和聚酯材料都有不同程度的上涨，致使毛利率小幅下滑，三季度原油价格相对稳定，毛利率同比回升0.17个百分点至18.39%，基本扭转了上半年毛利率下滑的态势，1-9月公司综合毛利率下滑了0.04个百分点。公司现有原材料PE膜15000吨、CPT膜10000吨，2009年公司PE膜采购量达7000吨；2010年9月，公司年产5000吨的聚乙烯薄膜项目正式投产，公司原材料自给能力进一步提高。然四季度原油价格一路上冲，预计会给公司的综合毛利率带来不利冲击。
          加强管理，期间费用率下降。报告期内，公司继续实行股权激励计划，经营能力进一步提高，1-9月期间费用率下降了1.07个百分点至8.66%。其中，三季度期间费用率下降了0.37个百分点至8.67%。
          盈利预测与投资评级。预计2010-2012年公司EPS为0.88元、0.96元和1.08元，以10月14日收盘价20.10元计算，对应动态PE分别为23倍、21倍和19倍，估值具有一定的优势，鉴于我们对公司下游快速消费品行业的乐观预期，维持对公司“买入”的投资评级。
          风险提示。1.下游需求恢复进程慢于预期；2.原材料价格剧烈波动给公司正常经营带来的负面冲击。