行业背景
        央行公布的2010  年9  月银行业存贷款数据显示，人民币贷款环比温和增长，9  月份新增贷款5,950  亿元，不过贷款同比增幅稳定在18.5%（8  月份为18.6%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】继8月份大幅增长后，存款增长仍然强劲，同比增长20%、环比增长2.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        主要趋势
        1)  年初至今，累计新增贷款已达到银监会设定的人民币7.5  万亿元全年目标的84.1%，略高于三季度末80%的目标进度；2)  正常类贷款显著增长，9  月份新增6,860  亿元（8  月份新增人民币5,660  亿元），主要是受按揭贷款反弹的推动（9月份新增约人民币1,120  亿元，而8  月份新增820  亿元），中长期和短期企业贷款增长表明各类贷款需求均强劲；3)  票据贴现贷款规模继续下降，占9  月份贷款总额的3.4%，而2010  年二季度的平均水平为4.1%；4)  存款增长进一步加速并推动行业贷存比从1-8  月份66.8%的平均水平下降至66.0%，这是得益于个人存款的强劲反弹（可能归因于理财产品到期、资金从证券公司流向个人存款以及长假前个人存款的季节性上升）；5)  9  月份存款结构向定期存款有所转移，定期存款占存款总额比重为43.8%（而8  月份/7  月份为43.0%/43.2%），这主要是因为企业存款由活期转向定期存款；6)  继8  月份反弹后，9  月份外币存贷款继续强劲增长。
        潜在影响
        我们认为1)  继8  月份强劲增长后，9  月份存款的持续稳健增长可能将降低银行（尤其是小型银行）的融资压力，2)  贷款结构向正常类贷款和消费贷款的有利转变可能会改善贷款质量、风险调整后的贷款收益率和净息差（部分程度上被向定期存款的温和转变及贷存比下降的影响所抵消）。鉴于盈利增长良好，四季度地方政府融资平台以及资本充足率/贷款损失拨备的不确定性将更明朗，而且A/H  股银行融资后估值仍具吸引力（2011  年预期平均市盈率为9.3  倍/9.9  倍，亚太地区不含日本的银行业均值为12.1  倍），我们预计短期内银行股将反弹。我们的首选股：A  股银行（例如评级为买入的招商银行、兴业银行、工商银行、建设银行和农业银行），因为我们认为以上银行的估值已计入了许多不确定因素。H  股银行中，我们看好评级为买入的工商银行/建设银行。