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        保利在10  月11  日收盘后公布了强劲的9  月份经营数据，合同销售收入达到人民币91  亿元（销售面积88  万平方米），同比增长107%，环比增长33%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年前9  个月，公司累计合同销售收入为人民币414  亿元，占我们最新全年预测人民币477  亿元的  87%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年截至9  月销售均价为人民币8,574  元/平方米，同比上涨4%。
        保利还宣布，9  月份以人民币  87  亿元购置了240  万平方米的土地储备，使得年初至今累计土地购置支出达到人民币  340  亿元（面积1,100  万平方米），而2009  年全年土地购置支出为人民币490  亿元（面积1,500  万平方米）。
        潜在影响
        9  月份强劲的合同销售状况印证了我们的观点：保利业绩有望优于同业（具体分析请参见10  月11  日发表的报告“非一线城市占比较高或令业绩强于同业；上调每股盈利预测和目标价格”）。年初至今合同销售收入已达人民币414  亿元，如果要实现我们的全年目标，四季度月合同销售收入仅需人民币21  亿元（而年初至今月销售收入为人民币46  亿元），由于即将推出的新盘较多，因此我们认为保利能够较为轻松地实现这一目标。
        我们仍看好保利维持较高资产周转率的业务模式，我们认为这一模式将使公司在未来几个季度政策紧缩的情况下表现好于同业。
        估值
        该股较2011  年预期净资产价值折让39%，且2011  年预期市盈率为9.9  倍，而其A  股同业折让为39%，市盈率为14.5  倍。我们仍认为保利的估值具吸引力并重申我们的买入评级和人民币15.50  元（15%的潜在上行空间）的12  个月目标价格。
        主要风险
        意外的紧缩政策导致合同销售收入差于预期，宏观经济硬着陆。