投资要点：
          交易所信用债退市面面观——根据新的交易所公司债券上市规则，2010  年多支信用债券暂停上市，根据已披露信息显示2011年4  月前，新债券退市风险较小；已暂停上市中除ST  钒债1  外，其余债券短期仍难扭亏为盈，恢复上市的可能性较低；由于交易所目前对上市信用债比照股票交易规则进行管理，我们不排除交易所对连续三年亏损的债券采取终止上市的措施，如是则相关债券的流动性风险大增。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中期内，投资人应关注2009  年大规模发行的城投债板块，因该类债券部分发行人盈利能力较弱，对财政补贴依赖度较大，今明两年或有少数发行人出现连续亏损而遭退市的情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          短融投资价值凸显——短融上行速度放缓，AA  以上短融利差已回复至历史均值以上，特别是AAA  短融已具备较好投资价值。
        新发短融溢价较高，打新收益及持有价值均较好。
          城投债收益率缺乏明显吸引力——本期债券以城投债为主，  4支城投债发行人分布于省、市、县、区，行政级别区分明显。发行人的利润主要来源于补贴收入，自负盈亏的能力较弱。从业务结构、现金流来源及区域分布、票面利率来看，10  苏海发债的相对价值最高，但从整体上看，在股市持续好转的情况下，此期发行的债券收益率缺乏明显吸引力。