1、条款分析：
        燕京转债的发行日为10月15日，规模为11.3亿元，期限5年，信用评级AA+，未设担保。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该转债的各项条款设计适中，但票面利率和补偿利率均较低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）原股东可优先认购的上限为全额。目前持有每股正股获得配售的比例为4.27％，较低。
        2、价值分析：
        纯债价值为81.40元，较低。当股价在21.15元附近波动时，转债的合理转股溢价率在35%~41%间，合理隐含波动率应该在52%~62%之间，合理市场价值应在130.6～132.8元区间；若正股价格在20.09～22.21元之间运行，则转债的合理市场价格应该在124～140元之间。若正股价格在上市前下跌15%，到18元附近，则转债的合理价值范围将在115.6～121.8元区间，跌破面值的概率极小。
        3、投资策略：
        燕京转债发行方式为优先配售、网上申购、网下配售三种相结合。
        值得注意的是，此次公司原股东可优先配售的比例上限为100%。网下配售的定金比例为50%。
        我们认为符合条件的原股东实际配售比例可能占可配售额度的70%左右，实际可供投资者申购的剩余额度约为3.4亿元。
        在燕京转债发行期间，有4只中小板新股和1只主板新股同时发行。我们预计燕京转债的网上有效申购资金量在400亿元左右，网下有效申购资金量应不超过2000亿元，因此实际冻结资金合计应不超过2400亿元。
        假设实际优先配售额度占总发行规模的70%，则燕京转债的网上网下申购中签率均在0.14%附近。若转债的首日涨幅为30%，则网上申购收益率为0.074%，相应年化收益率为2.21%，收益率吸引力有限，刚好能覆盖资金成本。相应的，网下申购收益率为0.37%，相应年化收益率为15.47%，较可观。