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汽车行业研究报告:安信证券-汽车行业:重建2011年乐观预期-101012

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2010-10-13 17:37:55
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 谈际佳
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 领先大市-B
研报大小: 271 KB 分享者: ton****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        汽协数据9月份销量同比增长17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据汽协数据,9月,汽车生产159.29万辆,环比增长24.69%,同比增长16.94%;销售155.67万辆,环比增长17.73%,同比增长16.89%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其  中:乘  用车生产123.02万辆,环  比增长26.12%,同  比增长19.89%;销售121.14万辆,环比增长18.89%,同比增长19.34%。商用车生产36.27万辆,环比增长20.05%,同比增长7.95%;销售34.53万辆,环比增长13.84%,同比增长9.01%。1-9月,汽车产销1308.27万辆和1313.84万辆,同比增长36.10%和35.97%。乘用车产销988.03万辆和989.75万辆,同比增长38.07%和36.68%;商用车产销320.24万辆和324.09万辆,同比增长30.35%和33.85%。
        9月数据重建2011年乐观预期。8月汽车库存基本处于一个合理水平,9月销量可以反映市场的真实需求。由于2008-2009年金融危机的冲击及国家政策的刺激,2008-2010年上半年汽车产销数据出现了大幅的波动,汽车的季节性特征出现紊乱。按月计算2007-2010年月度销量的平均复合增长率对看清汽车行业的长期增长具有一定的指导意义,结果显示1-10月平均复合增长率区间为24.36%  -32.40%,中值为26.29%,恰好为9月的平均复合增长率。而2010年1-7月汽车市场是从补库存走向去库存再回归平衡,平均复合增长率中值26.29%可以简单表征2007-2010年汽车市场的增长率。即使考虑基数不断变大,增速放缓,在消费环境没有出现变化的情况下,2011年汽车行业维持15%左右的增长是大概率事件,高于市场前期10%以内的需求增长预期。
        

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