◆三季度行业景气奠定季报行情坚实基础，调升行业评级至“增持”
        三季度行业延续上半年的景气。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6-8  月，除黑电行业外，白电、小家电、厨卫、照明行业收入增长率维持在高位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国庆期间，全国零售和餐饮行业销售增长19%，其中家电零售表现突出。此外，由于原材料价格压力的缓和，白电、小家电和厨卫利润率都出现上升势头。
        预期三季度家电行业业绩增长势头将得到延续，这将奠定行业季报行情坚实的基础。
        家电板块八月收益率差强人意，九月收益率表现不佳。但我们预期十月在业绩支撑下可能迎来季报行情，因此调升行业评级至“增持”。
        ◆放平心态，迎接未来行业增速趋缓
        行业未来增长率趋缓是抑制板块估值提升的重要原因。未来家电行业整体稳定的增长速度预计维持在10-15%。展望2011  年，子行业中增长潜力排序为照明、小家电、洗衣机、冰箱、彩电、空调。
        家电行业很可能在十一月开始迎来增速的趋缓。首先今年第一次房地产调控导致五月开始房地产销售面积的下滑，这一影响延迟六个月后将在十一月开始影响家电市场；其次，人民币的升值将对家电行业当前较高的出口增长有所抑制。人民币自九月开始对美元有明显的升值，已经累计升值2%，预期人民币未来几个月还将继续升值。家电行业OEM出口毛利率仅在5%左右，将受到人民币升值的负面影响。
        ◆家电企业扩产，未来更需关注企业竞争力
        在当前比较景气的情况下，家电企业普遍存在积极的产能扩张，其中以白电行业最为普遍。在此大背景下，未来行业增长速度一旦趋缓，公司业绩的增长将更依赖于企业竞争力，而不是产能的扩张。