产业转型和消费升级下的商业地产行业机会凸现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产业转型带来第三产业的发展，收入分配改革将带来消费快速增长和消费升级，相应写字楼、零售物业和旅游度假等商业地产预计未来年平均总收益率达到11%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        购物中心+写字楼模式增长性和收益性俱佳。各物业类型购物中心未来成长性和收益率均最佳，周期性较弱，适合于长期持有；人民币长期升值趋势降低外国资金年投资回报率至3%-5%，内资保险资金入市亦将提升稳定收益物业需求，写字楼目前较稳定，租金回报基本能满足两类资金需求，适合出售以回笼现金流，购物中心+写字楼模式将获得较好收益。  
        投资策略。商业地产和园区类公司市盈率与公用事业相当，处于历史估值水平较低位置，考虑该类企业成长性强于公用事业企业，给予行业买入评级。我们主要投资策略是选取持有零售物业+开发写字楼模式的公司，我们重点推荐中国国贸和金融街；另外，对于采取零售物业+住宅+写字楼商业综合体模式的公司，我们推荐阳光股份和深圳华强；最后，旅游+度假地产模式的公司，我们推荐华侨城和金陵饭店。