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天音控股研究报告:财富证券-天音控股-000829-王之盛宴即将开席-101011

股票名称: 天音控股 股票代码: 000829分享时间:2010-10-13 15:08:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 何畅
研报出处: 财富证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐(首次)
研报大小: 134 KB 分享者: zou****od 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        公司是国内领先的手机分销商,是摩托罗拉、诺基亚、索尼爱立信、三星、LG  五大国际品牌手机的全国一级代理商以及中国大陆地区的重要战略合作伙伴。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时公司又是多个国际、国内知名品牌的指定维修代理商,拥有完善的售后服务体系和最优质的营销网络资源。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司还是三大电信运营商最主要的手机和相关服务供应商。
        目前公司在全国范围内设立了  4  个大区、25  个分公司、116  个办事处、330  个服务片区、1500  多名客户代表、8000  多名促销员、直接为40000  多个零售网点服务,基本对全国市场进行了有效覆盖,打造了中国规模最大的手机营销服务网络,足以彰显其渠道之王的优势。
        手机产业也将面临巨大的发展空间:3G  手机替代  2G  手机、智能手机替代普通手机、电视广播系统的融入等均给手机消费市场带来持续不断的升级换代需求。据工信部统计数据显示,2009  年我国手机用户已达  7.5  亿。根据其他各国3G  推出的历史经验数据发现,3G  用户数据大幅增长一般出现在3G  推出后2.5~3  年左右,我们假设今年3G  用户的渗透率在3%,而明年将为迎来一个3G  用户激增的时期,其渗透率将达到9%~11%,这其中将会为手机的升级换代将带来巨大的消费市场,分享3G  盛宴。
        3G  时代三种制式的存在使得三大运营商之间的竞争加剧,优质的渠道资源将是运营商竞相争夺的焦点;而且产业升级使得手机生产商之间竞争更加激烈,对分销商更加倚重。因此,消费升级将使公司销售中高端机型的占比将有望增加,公司的议价能力也有望大大加强,将有效提升公司的毛利率。

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