最新消息
        招商银行发布业绩预告称，今年前9  个月净利润“同比增长50%以上”（即至少为人民币196.17  亿元）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此，该行前9  个月净利润有望符合或超过我们预测的199.82  亿元，在我们/路透2010  年全年预测中的占比至少为79%/78%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分析
        我们认为招商银行三季度强劲的业绩是受到了以下因素推动：  1)  净息差半年环比上升（以日均资产计算，三季度净息差约为2.7%，高于上半年的  2.56%，而且净息差季环比稳定或略有上升）；2)  手续费收入增长强劲，以及3)  资产质量季环比持平或改善。
        潜在影响
        我们维持对招商银行A  股的买入评级（位于亚太强力买入名单）和其H  股的中性评级。基于2.65  倍2011  年预期市净率计算的A  股/H  股12  个月目标价格仍为人民币19.8  元/22.9  港元，主要下行风险：中国宏观经济二次探底；最低资本金要求和地方政府融资平台贷款拨备规定比预期更严格。主要上行风险：净息差/盈利好于预期。