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军工行业研究报告:中投证券-军工行业:整合和成长中的军工-101012

行业名称: 军工行业 股票代码: 分享时间:2010-10-13 13:40:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 真怡
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 405 KB 分享者: ltj****17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        今年前  3  季度行业指数远超大盘,9  月份军工行业表现依然强劲,目前行业整体估值已超过70  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年1-9  月份涨幅最大的3  支股票为成飞集成、ST  昌河、中国卫星,其中9  月涨幅最大的3  支股票为ST  昌河、中航光电、贵航股份;今年1-9  月份走势最弱的3  只股票为西飞国际、西仪股份和航天通信,其中9  月表现最弱的有成飞集成、航天长峰和西仪股份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        军工行业内的上市公司多部分具有市值小、收入及资产规模不大的特点,而军工行业是我国具有战略地位和核心技术的行业,具有内生增长和外延扩张的趋势。对于军工股的选股策略,我们认为应该选择具有小公司大背景和小公司大前景特点的公司。
        小公司大背景,关注重组因素。对于重组,我们寻找重组预期较强的公司。我们以各大集团的发展战略入手,关注各集团发展战略中整合调整思路和管理架构的变化,按整合思路明确程度和执行难易程度排序,我们认为依次为中航工业集团、兵器工业及兵装集团、航天科技集团和航天科工集团、电子科技集团。具有较明确重组预期的公司如中航工业下的哈飞股份、贵航股份等,兵器工业集团的新华光等,航天科技集团的航天电子和中国卫星,航天科工集团的航天科技、航天晨光等,电子科技集团的四创电子。
        小公司大前景,关注成长因素。我们选择直升机、航空发动机、卫星领域作为关注的重点领域,这些领域目前产业规模均很小、未来需求空间和技术提升空间巨大,成长的爆发点已经迫近。

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