纺织业迎接高棉价时代挑战
        事由:  9月29日，我们邀请了中国第一纺织网主编汪前进先生来申万研究所参加“棉花价格走势及对相关行业影响”研讨会，并通过现场讨论和电话会议方式与投资者深入交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】综合专家观点和申万农业小组分析，我们认为：棉花价格维持在2万元/吨之上是大概率事件，高棉价成为“常态”将加快纺织业两极分化的升级过程，拥有棉花资源和产业链完整的棉纺企业将胜出，棉花替代品粘胶、涤纶等化纤将受益棉价上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        高棉价成为“常态”后对纺织业的影响：1、总体看，高棉价对下游以生产较低端产品的棉纺企业构成成本压力，这种形势迫使不少中小企业选择暂时减产或停止生产。2、高棉价对纺织企业经营管理能力提出更高要求，将加快纺织业两极分化的升级过程。骨干企业议价能力本身比较强，具有资金和信息优势，产业资源在这个过程中逐渐流向高附加值的大企业。3、棉价能否顺利传递到终端？本轮棉花上涨行情是从棉花到下游终端产品的全面上涨。但从棉纺产业链的环节看，上游的棉花和纱线是涨价最多的环节，往下游的面料和成衣涨价幅度相对较小，今后成本将逐步向终端传递。4、棉价高企，刺激了棉花替代品粘胶短纤和涤纶短纤的需求，9月后粘短和涤短价格上涨。投资思路：1、寻找在上游能控制棉花资源，在产业链环节中具有转价能力或者产业链完整的企业：华孚色纺维持“买入”评级（纱线转价能力强、涨幅与棉花接近，是棉花涨价的替代品，集团在新疆有8万亩棉田，具有信息和资金优势）；鲁泰A维持“增持”评级（子公司在新疆有13万亩棉田，产业链完整，产品高端毛利率高）；2、棉花的替代品粘胶、涤纶等化纤，产品价格将受益棉价上涨，业绩有望改善。但粘胶短纤的主要原料棉短绒价格也存在上涨压力，涤纶的利差会扩大。粘胶短纤公司澳洋科技、山东海龙、新乡化纤等；建议关注涤纶生产企业：华西村、新民科技、S  仪化等。