主要观点：
        3  季度以弱旺季数据收官。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月台湾电子数据欠佳，被动元件、PCB  制造、LED等出现了环比下降，主要受PC  和TFT  面板库存调整影响；9  月市场预期多数领域将有小幅环比回升，但最终LED、被动元件、IC  封测试、PCB  材料均出现环比下降，低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3  季度历史环比增长均值17%，而本年度仅触摸屏和太阳能保持强劲增长，PCB  制造、IC  封测、LED、被动元件的环比增幅小于5%，TFT  领域出现下降。3  季度供应紧张在多个领域开始缓解，大陆厂商更依赖于消费电子和手机类产品，整体情况可能略好于台湾厂商。
        2Q  台湾主要电子领域的盈利能力显著高于历史平均水平，其中低于历史当季平均的领域是EMS、小幅度超越（10%以内）有连接器件、LCD-TFT，PCB，其余领域超越幅度高于30%，而被动元件为118%。
        电子行业将步入后景气时代，产能释放将成为主导因素。决大多数的电子元器件领域ROE  都明显超越历史平均水平，这导致行业产能扩充从年初开始并逐渐加强，预计产能释放和需求季节波动将使景气从年底前开始下行。库存和需求都不大会有重大负面影响，我们预计需求将平稳增长。预计2011  年仍好于正常年景，但景气将低于10  年，整体业绩增速将显著减慢。
        EMS  领域2010  年并没有特别辉煌，景气调整压力很小。中国制造优势短期还没有对手出现，只要本币仍保持缓慢升值态势，竞争力强的公司将演绎“剩者为王”的故事，持续快速发展，值得关注的公司包括歌尔声学、卓翼科技、广州国光。非EMS  类的剩者有顺络电子、通富微电等。
        产品创新方面，平板电脑（包括iPad  like）是2011  年上半年最值得重视的新产品，其被接受程度将超过Netbook  和电子书。有机会切入中大尺寸生产体系的莱宝高科值得重点关注，软板和HDI  也是受益领域。电子产品的发展趋势是感知与互动，其影响仍待深入挖掘。
        杀手级应用更可能出现在与战略新兴产业相关领域，包括LED  照明、电动车和各类行业应用电子，这些领域可给予持续的关注。传感器领域可关注长电科技；电动车领域关注有综合布局的佛山照明。
        LED  应该关注照明市场如何启动，预期的启动应在2011  年。预计照度成本下降50%就可能启动家庭照明市场，发光效率提升以及产能过度投放导致的芯片价格下降，都可以降低LED  照明成本，建议关注封装和应用端的浙江阳光和国星光电，芯片环节关注盈利能力突出并有半导体经验的士兰微。
        功率半导体是低碳应用的基础技术，将持续快速增长。建议关注处于业务拐点中环股份，其太阳能硅片产能将从110MW  快速上升到2011  年初的500M，MOSFET  产量正在迅速上升，预计将进入盈利状态。预计国内厂商将在IGBT取得进展，包括中环股份、士兰微和华微电子均可关注。
        行业主要风险：在于当前电子股估值整体缺乏安全边际。电子股预期较高，估值受到中小盘高估以及产业高景气带动处于最近10  年的最高水平。