主要观点：
        航空业务量保持快速增长
        2010  年1-8  月，公司实现飞机起降架次、旅客吞吐量和货邮吞吐量分别为21.81  万架次、2699.58  万人次和211.45  万吨，同比增长分别为16.32%、30.58%和40.58%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】可以看到国内航线维持高增长，国际航线业务恢复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        非航业务增速加快
        公司的非航空服务包括广告、合作餐厅和机场商业场所租赁服务等,非航业务在总的营业收入中的占比在30%左右。其中商业餐饮租赁收入的增幅达到42.05%，远高于航空及相关收入15.34%的增长，显示公司的非航收入处于上升状态。未来非航收入将跟随旅客吞吐量增长，并且增速可能会高于旅客吞吐量增速。
        盈利进入上升区间
        我们认为，在客流量达到设计容量之前，公司应该不会投建新的航站楼，资本开支会较小。随着2  号航站楼和第3  跑道扩建工程使用率的提高，收入上升，而成本相对固定，公司盈利进入上升区间。
        投资建议：
        未来六个月内，维持“跑赢大市”评级。
        我们预测  2010-2012  年公司营业收入增长分别为22.56%、4.96%和9.54%，归于母公司的净利润将实现年递增59.57%、6.08%和18.23%，相应的稀释后每股收益为0.59  元、0.62  元、0.73  元，动态市盈率为36.01  倍、22.37  倍和21.29  倍。我们认为随着业务量的增长，公司进入盈利上升区间；同时作为行业内龙头企业，枢纽机场的建设将带来质的飞跃，公司理应享有较高的估值，维持公司“跑赢大师”评级。