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四维图新研究报告:华融证券-四维图新-002405-2010年1-9月业绩预告上修点评-101012

股票名称: 四维图新 股票代码: 002405分享时间:2010-10-13 11:09:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李振宇,郑及游
研报出处: 华融证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 284 KB 分享者: liu****14 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        点评:  
        业绩上调源于消费电子领域产品销售收入增长超出原预期
        公司消费电子领域产品主要包括便携式导航设备(PND)和GPS手机,此次收入超预期增长即主要来源于GPS手机产品--新客户及原有客户更多型号产品装载电子地图导航系统。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为,长期而言,PND由于功能相对单一,且增值应用潜力小于手机和平板电脑,市场价格和销量将不断走低,直至被其他移动终端设备所替代;而随着触摸屏幕、GPS模块等相关零部件成本稳步下降,以及移动设备电池续航能力不断提升,将有越来越多的手机和平板电脑具备导航功能,从而加速电子地图导航的普及。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司2009年在GPS手机市场的份额为71.71%,处绝对领先地位。而根据此前易观国际的预计,2010年国内GPS手机销量将达2120万部,至2013年复合增长率或高达54.17%。公司在GPS手机上的绝对领先地位及积极开拓态度,将确保公司获得消费电子导航产品行业的绝大多数增长。
        与阿尔派合作或于2012年起对公司盈利产生正面积极影响
        公司控股子公司上海纳维今年9月20日就向阿尔派(中国)许可中国大陆、香港、澳门车载导航用电子地图数据的事宜与后者达成了《数据许可协议》,协议涉及的车型为欧系。
        尽管因处开发阶段,该协议对公司今明两年的财务状况将无重大影响,但若协议得以顺利履行,将对公司自2012年起的若干年内的财务状况和盈利水平产生正面积极影响。
        维持"推荐"评级
        公司去年1-9月的基本每股收益为0.25元,按照85%-105%增幅,意味着今年前三季基本每股收益为0.40-0.44元;上调公司2010-12年营收预测至6.70亿、9.24亿和13.77亿元,对应每股收益亦分别上调至0.591、0.833和1.219元,给予"推荐"评级。
        

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