一、量化宽松重启 资产价格膨胀
量化宽松重启 美元大幅贬值
美国毫无疑问是重启量化宽松货币的始作俑者,正是对美国量化宽松货币措施的预期,导致过去一个多月来美元的大幅贬值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10 月4 日,美联储主席伯南克在公开讲话中称,“进一步购买资产能够提振(美国)经济。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)” 但在利率接近零区间后,留给美联储的备选政策已经所剩无几。而错综复杂的经济形势,特别是美国政府在财政政策方面的有限空间,决定了一旦经济出现下滑趋势,美联储惟有通过增加货币供应量来提振经济。
另一个储备货币国日本,则在为了缓解日元的升值压力对出口的伤害,对汇率干预不断升级,实施越来越大力度的量化宽松。10 月5 日,日本央行调降利率,将银行间无担保隔夜拆借利率从现行的0.1%降至零至0.1%,这是日本央行时隔4 年多来再次实施零利率政策。并创立资金规模为35 万亿日元的共同担保基金,以买进国债、公司债等金融资产,压低长期市场利率降低风险溢价,配合政府阻止日元升值、摆脱通货紧缩、刺激经济复苏。
资产价格膨胀 A 股厚积薄发
受美、日大幅向市场“注水”的行动(预期)影响,过去的9 月份,全球股市整体表现强劲,美国股市录得近70 年来少有的月度涨幅,道琼斯指数月度大涨7.72%,10 月份道琼斯指数继续上涨,并重回11000 点大关,已接近去年的高位。标普500 指数涨幅则高达8.76%。而从与A 股市场联系更紧密的香港股市来看,9 月份,香港恒生指数大涨8.87%,国企指数涨幅亦达到8.80%。但同期,9 月国内主要指数连续第二个月维持区间震荡,沪深300 指数9 月仅上涨1.12%,上证综指9 月份则微涨0.64%。因此,节后A 股的“井喷”走势,并不仅仅是对假日期间外围股市上涨的简单补涨,而是一个集中“爆发”。