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数字政通研究报告:安信证券-数字政通-300075-市场广阔,蓄势待发-101012

股票名称: 数字政通 股票代码: 300075分享时间:2010-10-13 09:42:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 侯利,王学恒
研报出处: 安信证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 增持-A(首次)
研报大小: 758 KB 分享者: 云****仁 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        报告摘要:
        相比企业营收,5年内数字城市的市场规模巨大
        5年内,数字政通可及的数字城市软件与应用开发市场约6080
        亿元,相比数字政通
        目前7000万元的营收,空间巨大;
        目前城管应用只是冰山一角,各地政府将自生的挖掘更多的应用形式;
        各省政府都在积极筹备本省的建设计划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        竞争将始终存在,但样板、标准、knowhow是公司的核心优势
        样板优势:公司的市场份额50%以上,且在省会、直辖市超过70%,政府间口碑会影响准客户的采购和选型,这将给公司带来积极的影响;
        标准优势:公司是住建部标准成员,也是推广组成员,因此“裁判员”的地位让公司始终保持标准优势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        优势:数字城市建设周期最短36个月,长则1年到1年半,我们认为,竞争对手的模仿和追赶尚需时日。
        双轮驱动:销售能力提升+盈利模式转变
        公司在2009年、2010年加强销售队伍的建设,预计实际的合同金额放大将在2011年得以显现;此外,公司也将利用移动、电信以及其他合作伙伴的销售渠道去发展市场;n  信息采集+数据普查是公司的新兴增长点,理论上服务收入有望接近甚至超过目前项目收入(目前服务收入为零)。
        盈利预测:
        “提前完成任务”:  2010年上半年已签合同金额7700万元,超过去年全年营收7217万元。
        随着公司营销能力的提升与多盈利模式的出现,公司2010年、2011年、2012年的主营收入增幅将呈现加速趋势:分为41%、42%、48%,对应的EPS分别为1.13元、1.62元、2.26元。
        公司35
        年内的市场空间巨大,成长可持续,首次给予增持A评级,目标价为60元,
        对应2010年、2011年、2012年的PE分别为53倍、37倍、27倍。

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