2010  年1-9  月，公司实现营业收入5.24  亿元，同比增长36.71%；营业利润0.36  亿元，同比增长5.72%；实现归属于母公司所有者的净利润0.35  亿元，同比增长12.19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益0.33  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，第三季度实现营业收入1.97  亿元，同比增长45.39%；营业利润0.14  亿元，同比增长35.91%；实现归属于母公司所有者的净利润0.12  亿元，同比增长34.91%。基本每股收益0.12  元。
          营业收入增长源于产品销量提升。公司是国内功能糖领域龙头企业。作为蔗糖的替代品及有益健康的功能糖类，果葡糖浆和低聚糖是公司的两大主要产品。报告期内，国内的蔗糖价格保持高位运行，目前各主要消费城市食糖批发价格均已超过6000  元/吨，同比涨幅达70%。糖价的高企令功能糖的替代作用越发明显，提升了公司的产品销量。公司第三季度销售情况良好，营业收入同比增长45.39%，达1.97  亿元。
        同时，公司销售费用大幅提高，同比增长110.70%，主要为运输费用增加和国际业务费用增加所致。
          原材料价格高位运行增大成本压力。公司产品的主要原材料为玉米和玉米淀粉。报告期内，包括玉米在内的国际农产品价格一路高涨，国内玉米价格也维持在2000  元/吨左右的高位。成本的上升使得公司营业利润增幅小于营业收入，同比增长35.91%，为0.14  亿元。
          近期蔗糖价格持续攀升有利于公司业绩提升。作为糖类消费的主要产品，蔗糖的价格变动对其替代品功能糖的价格有着直接的影响。由于新榨季尚未来临，蔗糖供需缺口仍将持续，蔗糖价格短期易涨难跌。公司产品对蔗糖的替代作用将越发明显，价格亦有望得到提升。但由于主要原材料玉米价格短期也较为强势，再加上下游大客户议价能力较强，公司受益糖价上涨较蔗糖制造企业相对有限。。
          盈利预测与投资评级。预计公司2010  年到2012  年每股收益分别为0.47  元、0.50  元和0.68  元，按照最新收盘价27.60元计算，对应的动态市盈率分别为59  倍、55  倍和40  倍，维持对该公司“中性”的评级。
          风险提示。1）原材料价格继续上涨的风险；2）大盘下行的风险。