【宏观研究速递】
        10月初国际经济研究机构纷纷下调美国经济增速预测
        市场认为美国经济恢复趋势持续，但速度缓慢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在经历了8月二次探底的短暂恐慌之后，市场似乎再次就美国经济形势和前景达成一致。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以目前的预测为准，2012年之前美国经济增长将持续低于趋势线，显示恢复速度温和。经济增速不高，但价格持续快速上行的压力也较小。因此，滞胀是小概率事件。
        居民消费增长缓慢是机构下调增速预测的主要原因。就业市场恢复缓慢、失业率居高不下、居民财富增长非常有限，这三个因素直接导致私人消费增长缓慢。由于居民消费占比经济总量约70%，其增长幅度对经济恢复幅度意义重大。机构预测2011年居民消费增长速度在2%左右。
        私人投资将会提速。机构预测由于2010年基数原因，住宅投资在2011年的改善速度将会十分明显，而企业对厂房、设备等投资也将在2011年保持高速增长。私人固定投资占比经济总量约13%。其中住宅、非住宅建筑以及厂房设备投资的比重分别是15%、25%和60%。因此私人投资在2011年的增长速度将会超过2010年，成为增长的关键动力。
        2011年的货币环境仍将较为宽松。对何时首次加息，市场的分歧依然存在。较早的预测认为2011年年中将会出现；而较晚的预测则认为2012年2季度会出现。但是，即使是2011年年中首次加息的预测也认为幅度仅会推升实际基准利率至0.5%，仍是历史的低位。
        财政环境不会过于紧缩。机构分析认为，在复苏幅度有限、就业形势严峻、美国并没有主权债务危机的近期压力的情况下，大幅削减财政支出将对经济的恢复造成巨大冲击。这一观点与近期世界劳工组织、各国政府联盟等峰会的结论似乎在暗示，2011年财政环境不会过于紧缩。增加就业将成为政策调空的核心任务。
        申万对美国经济的预测暂时不作调整。申万对2010年美国经济增长的预测相比国际机构本就偏保守，只有3%。申万认为由于财政政策对2011年美国经济增长的作用十分重大。而目前联邦财政预算还未最终出台。因此，我们对2011年经济增长幅度的预测也暂时不作修改，预测区间维持在2.6-3.2%之间。（申万研究）