投资要点：
        公司发布三季度业绩预增公告，预计公司2010年1～9月盈利，归属于母公司所有者的净利润为5300万元～5800万元，折每股盈利0.38元～0.41元，相对中报预计的业绩增加盈利约2000万元，三季度业绩比上年同期增长238％～270％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        三季度业绩超预期的主要原因是公司所属水电站所在河流来水好于预期，发电量超预期导致利润大幅增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司所属北盘江光照电站、董箐电站由于来水良好发电量超预期，实际发电量比公司预计电量增加1.87亿千瓦时，增加售电收入4700万。由于公司主要成本为固定成本，从而净利润大幅增加。
        北盘江“水头”光照水库蓄水位达历史高点，保证了公司四季度发电量与全年盈利情况的稳定。今年汛期水情理想，北盘江光照水库的蓄水调节作用得到充分发挥，三季度光照水库一直维持在730米的高水位发电，提高了水的利用效率，也储备了大量库容用于四季度发电。截至10月12日水库水位已达到历史最高的739.13米，调节库容达到16.35亿方，相当于为光照电站、董箐电站储备了10亿千瓦时的发电量，为四季度多发电打下了良好的基础。保守估计四季度发电量可达15亿千瓦时，全年可实现发电量60亿千瓦时。
        投资建议：假设2010年底完成增发、2011~2012年为平水年份、不考虑上网电价的调整，按增发后的股本计算，预计公司2010-2012年EPS（摊薄）为0.53元、0.90元、1.13元，对应目前价格的动态市盈率为38倍、22倍和18倍，估值较电力行业其它公司偏低。公司因上半年西南干旱导致中报巨额亏损，被市场低估，三季度扭亏为盈有望改变市场观点，维持公司“买入”评级。