投资要点:
公司是国内领先的游艇生产企业之一 主要产品为私人游艇、商 务艇和特种艇等的小型艇;公司以玻璃钢客船、公务艇起家,在该细分市场上占据较大份额;同时,公司注重研发设计,逐步从众多竞争对手中脱颖而出,成为国内市场二线品牌中的佼佼者。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
国内游艇产业高速发展的土壤已经形成 2008 年,而长三角、珠三角、环渤海地区等经济发达地区的人均 GDP 已经达到或超过了8,000 美元,这些地区随着消费升级,游艇经济可能率先进入快速发展阶段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国家相继出台了推动游艇产业快速发展的重要政策,为游艇产业发展起到了催化剂的作用。然 而国内游艇消费爆发式增长仍待条件更为成熟,商务和旅游接待的需求仍占主导。
公司产品定位较为实际,生产营销配合较好 公司主攻商务旅游船市场,同时兼顾发展私人游艇市场,这较为符合国内现阶段游艇市场的发展状况和公司自身的业务状况;公 司致力在复合材料船艇行业实现个性化营销与标准化生产相结合,实现规模化生产,逐步提高公司毛利率水平;
公司订单充足,同时募资扩产,成长可期 公司 2007~2010 年上半年的主营业务收入为 0.9 亿、1.4 亿、1.8 亿和 1 亿元,07~09年复合增速 39.4%,业务增长情况好于行业的平均水平;另外,公司海外市场业务对于收入的贡献额已逐步提升至 2010 年上半年的17%;公司公募资金,计划扩大产能 80%,成长空间打开可期;v 估值预测 我们预测 2010 年、2011 年和 2012 年,公司每股收益分别为 0.52 元、0.89 元和 1.39 元,未来两年净利润复合增长率达 63%;创业板机械类股票 2011 年动态市盈率接近35 倍,考虑到公司所处子行业正处于快速增长的初期,我们给予公司 2011 年 40倍 PE 的估值,6 个月目标 40.05 元,同时给予公司“增持”的评级;