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证券信托行业研究报告:招商证券-证券信托行业:创新引领发展,转型渐入佳境-100928

行业名称: 证券信托行业 股票代码: 分享时间:2010-10-12 14:27:59
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 洪锦屏,罗毅
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 395 KB 分享者: eri****ly 我要报错
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【研究报告内容摘要】

监管转型推动行业创新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】监管层在推进创新发展和制度完善等方面不遗余力,转融通机制、新三板扩园及同步引入做市商制度等都有望在年内取得实质性的进展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新业务和新市场的出现,使囿于现有业务框架而过度竞争的证券公司有望获取新的盈利增长点,通过综合开拓、整体营销、价值延伸等方式,传统业务的盈利模式也将出现新的嬗变,从而带来整体盈利能力的提升。
          券商将从以自有资金和证券从事融资融券的“小作坊”升级为以客户和渠道为优势,整体采购、分批零售的“连锁超市”,杠杆度的提升成为可能。日本和台湾的信用交易量占总交易量的比重在20%-40%,我国的投资者结构和投资风格更偏近台湾,预计发展到成熟阶段的信用交易量占比在25%左右,对应的日均信用交易量250-500  亿元,而融资融券的投资者通常更具投机性,更多参与波段操作,假设日换手率是普通投资者的两倍5%,预计融资融券的存量规模可达0.5-1  万亿元。综合考虑先发优势、银行渠道资源等,我们推荐的融资融券受益股顺序为广发、海通、光大和华泰证券。

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