建立多个模型，对比不同货币政策的对股市影响的效果
        有观点认为超额货币供给（M2-GDP）较M2  能更好地反映股市未来变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        另外，Leung  等的研究表明，对股市影响效果最显著地两大因素分别是M2  和信贷总量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）所以本文分别以M2、信贷总量和M2-GDP  作为衡量货币政策的指标分析此经济系统，以比较此三个指标影响效果的显著程度。
        模型回归结果符合预期，尚存较大改进空间
        M2  和(M2-GDP)的结果类似：前1、2  月货币政策波动对当月的股指收益率影响不明显——系数不是显著不为0；前3、4  月的货币政策波动对当月股指收益率有显著地正向影响。这意味着当期股市收益率的波动很可能由3、4  月前的货币政策导致。信贷总量模型的表现比较差，没有一个系数显著，但之后的格兰杰因果检验显示信贷总量通过直接和间接等多种渠道对经济体内各变量的综合影响作用显著。
        不同模型内生影响机制略有差异
        三个模型的预测结果很接近，其中M2  模型和(M2-GDP)模型的结果几乎完全相同。三个模型的预测95%置信区间均已包含7、8  月份的现实数据，但是现实数据与预测均值有一定的距离。另外，模型的预测置信区间太宽，由此可见模型的power  较低。有待于进一步地改进以增大模型预测性能。
        超出预期地增加货币供应量，当期股指收益率将上升，一个月后又略有回调，但这一影响并不显著，而无论使用M2  还是M2-GDP  作为衡量的指标，第三、四月的股指收益率将显著上升，最后，随着时间的推移，货币供应量冲击的影响将趋于0，货币政策保持中性。
        超预期的信贷总量正向冲击给股市收益率带来的影响持续为正，且随时间逐渐减弱。但是，整个过程中没有任何一个时期的影响统计显著。