报告摘要:
恰逢中秋假期和国庆长假,3周时间内仅有7个交易日。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3周内大盘在经历了几天的缩量震荡后在市场猜测房地产政策利空出尽及美国第二轮定量宽松带动大宗商品持续走高的影响下,出现报复性上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上证指数一举突破2700点这个重要点位,走势抢眼。相对大盘的强势,中小板和创业板明显动力不足,在前期的上涨较大及即将到来的创业板解禁潮的影响下,中小板涨幅明显落后于大盘,而创业板则大幅走低。
受到大盘走高的影响,可转债指数随之走高。锡业、铜陵两支转债在正股的带动下大幅走高,中信标普可转债指数收报2741.34点,7日涨幅3.01%,较弱于大盘。个券方面12涨1跌,呈现普涨的格局。个券中涨幅最大的是锡业转债,7日涨幅为15.2%,其中10月8日一天涨幅就为10.29%,其次是铜陵转债,7日涨幅15.2%,10月8日涨幅8.41%。我们投资组合的7日持有收益为4.5%,超过同期指数表现。
截至10月8日,转股溢价率方面,剔除唐钢后转股溢价率为30.19%;纯债溢价率方面,平均纯债溢价率为38.40%,较9月17日时上升约4%,债底保护不好。到期收益率方面,平均到期收益率为-4.695%。近期到期收益率显示了市场出现较大的回暖。
锡业转债和铜陵转债:以持有为主,不宜大幅加仓。对普通投资者和可以持有股票的机构来说,持有锡业转债不如持有锡业股份的股票,若不可持有股票则可以继续持有锡业转债获得超额的收益,最后通过转股来兑现浮盈。中行转债和工行转债:目前的价位两支转债的YTM均为负,收益来自于其股性, 目前价位不宜追高,但依然有一定的配置价值,建议投资者可以继续持有。博汇转债:在整体行业回暖带动下,后市有望进一步走高,预测10年EPS为0.5元,目前对应PE不到20倍。而一方面,造纸行业由于原料的问题收益于人民币升值,且第四季度是造纸行业表现较好的时段,目前博汇转债的股性债性都较为适中,可重点关注,适当增持。双良转债:价格适中,但基本面看法中性,