一、IPO申购建议：  博耳电力是我国领先的高端配电系统及方案供应商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按2008年的收入计算，公司是我国配电设备市场高端分部中最大的本地配电系统及方案供应商，中国高端中低压配电设备市场主要由国际大厂商主导，博耳电力在高端中低压配电设备市场中按收益排名第六，而且是当中唯一的纯本地公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司立足高端市场，与行业内领先的国际企业施奈德和ABB合作，有助提升科技水平，并且具有一定的成本优势，加上对国内市场比较熟悉，因此，在业务上相对于海外制造商及国内竞争者具有一定的优势。   根据罗兰贝格报告，配电设备市场可以分类为主要设备及辅助设备。作为整合主要及辅助设备的最重要配电设备之一的开关设备已被广泛用于其应用领域。中国整体配电设备市场的市值自2004年起以16.1%的复合年增长率增长，于2008年达至人民币3230亿元。总市值预期于未来三年维持相同的发展速度。到2010年，国内配电成套设备市场的总规模将达至人民币5860亿元。公司作为高端配电业务中最大的本地公司，将受益于国内配电设备市场的发展，并且，随着我国经济的复苏，推动了公司于中国配电系统及方案的主要目标市场的固定资产投资迅速增长，这将大幅提高该行业对配电系统设备的需求。   公司2007年至2009年这三年的营业收入及净利润的年复合增长率为17.2%及39.4%，反映了公司较强的盈利能力。公司依赖与施奈德及ABB公司的授权安排赚取大部分收益。截至2010上半年度，销售上述联合品牌配电系统占总收益的70.8%。如果施奈德及ABB终止与公司授权安排，公司业绩将受到重大影响。另外，公司客户可能延迟付款，令公司的现金流出现压力。因为大部分已签订的合同规定于项目的不同阶段付款，客户可不时保留高达合同价款5%至10%的款项至保用期满为止。   博尔电力本次全球发售1.875亿股股份，发行价介于4.38-6.38港元。根据公司招股书预测，2010年公司的盈利将不少于1.8亿元人民币，较去年同期增长约135%，每股收益不少于0.24元人民币，对应的市盈率为15.6倍至22.8倍，相对于同类公司的估值，基本合理，建议认购。