事件:
公司 10 月9 日公告称,控股子公司佩利亚与全球星矿业签署了《要约收购意向协议》,以现金方式每股1.65 加元要约收购全球星矿业100%股权,总计约1.115亿股,约1.84 亿加元(约11.92 亿元人民币)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次交易尚需获得加拿大、澳大利亚及中国三国政府的监管批准。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
公司战略稳扎稳打海外收购再见成效。09 年初公司以较低成本成功收购了佩利亚公司50.1%的股权,公司铅锌储量得以增长约65%,保证了公司铅锌主业的长远发展。此次收购有望将公司业务扩展至铜金银、镍以及锂金属,符合公司在世界范围内获取有价值的有色金属资源项目的发展战略。收购还将有利于提升公司的盈利能力和可持续发展的资源基础;也有利于建立一支具有在拉美工作经验的专业队伍,为进一步拓展公司的全球化业务提供有力保障。
资源种类扩充远景储量大增。本次收购的全球星矿业主要为铜金银、镍和锂金属,收购完成后公司权益金属储量(以52%的权益测算,下同)有望增加5.77 万吨铜、3 吨黄金和92 吨白银。而考虑全球星矿业公司控制的勘探区域后,公司远景权益资源量(包含储量)合计约:33.28 万吨铜、71.24 万盎司金(约22.14吨),741 万盎司白银(约230.36 吨)、4.84 万吨镍、2.5 万吨氧化锂。
短期增厚公司业绩有限。2010 年上半年,全球星矿业实现净利润950 万美元,约6460 万人民币,我们保守推测,全球星矿业2010 年可实现净利润约1.3 亿元人民币。若静态外推,收购后有望增厚公司EPS 约0.04 元人民币。
要约价格基本合理。此前公司收购佩利亚的价格为2008 年12 月5 日收盘价格溢价53%;前30 个交易日的成交量加权平均价溢价61%。此次收购全球星矿业的要约价格为2010 年10 月6 日全球星矿业股票收盘价溢价29.9%,前30个交易日成交量加权平均价溢价44%。在市场环境显著改善的今天,溢价率的大幅下降折射出公司较强的谈判技巧,但30-40%的溢价率与国际收购案例中的平均溢价率基本持平。