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壹桥苗业研究报告:金元证券-壹桥苗业-002447-倚重海参养殖,增厚公司利润-101011

股票名称: 壹桥苗业 股票代码: 002447分享时间:2010-10-11 17:30:44
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 魏芳
研报出处: 金元证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 320 KB 分享者: jyj****dy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:1、经瓦房店市海洋与渔业局批准,公司获得相关海域共计39,933亩,支付给三级政府的补偿金额为  5,500  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2、公司使用1.15亿元超募资金建设开发海参良种基地5,000亩。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:公司此次将获得的4万亩海域(比上次公告增加约2万亩),支付给三级政府的补偿费用仅需要5,500万元,远远低于市场价格(约为市场价格的1/8)。新增海域位于谢屯镇附近,方位及水深等具体情况与打连岛海域相似,非常适合海参养殖。海域面积的增加,将进一步提升公司在海珍品苗种繁育的竞争力,以及公司未来海参销售的扩张。
        海参良种基地项目建设面积5,000亩,总投资预估1.15亿元,  建设期为1年,若假设海参养殖期2年,13年将可进行捕捞。项目达产后,保守估计每年可新增海参125万斤,新增营业收入将达到2亿元,实现净利润约1.3亿元,以公司目前6700万股本计算,每股可增厚1.95元。
        投资建议:虽然新增海域从减少到捕捞需要2-3年的时间,短期内对公司业绩影响有限,但赋予了公司未来发展的高成长性。预计公司10-13年全面摊薄EPS为0.93元、1.38元、2.47元和4.69元,动态市盈率为17.68,再次给予增持评级。
        风险提示:1、苗种繁育病害的风险;2、自然灾害或遭受污染的风险。
        

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