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研究报告:信达证券-欧盟提出财政协调议案-101010

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-10-11 15:58:06
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐佳蓉
研报出处: 信达证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 193 KB 分享者: yql****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

摘要
          为应对与防范财政危机,欧盟将提出加强财政协调与监管的议案,旨在加强财政平衡,通过对成员国公共债务与财政稳定性的协调,加强财政的稳定性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该提案还需要欧盟议会的通过。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          其背景是应对金融危机带来的欧元区政府债务的迅速增加。在危机前,欧元区的公共财政较稳固的。危机后,GDP  显著下降,同时,由于实施了干预计划刺激国内需求与支持金融部门而出现财政困难。财政赤字与公共债务占GDP  的比重迅速提高。
          提案主要内容有,首先,监督公共债务水平,与防止与纠正宏观不平衡。成员国债务超过一定水平时,该成员国将接受过度赤字程序检查,欧盟对其进行早期的分析与讨论,将影响一个国家的债务质量评级与国家融资前景。同时,如果债务负担较为严重,将启动“债务超标程序”,预算委员会为成员国提供重新达到平衡的方案而实施。
          财政稳定计划从明年开始,届时卢森堡以外的所有的成员国将公布其财政预算的改进情况,同时卢森堡与马耳他以外的国家还公布支出占GDP  的降低计划。
          实施的难度在于不同国家之间的预算状况的差异。一些国家,如比利时与瑞典等,由于危机前的盈余具有相对更强的预算基础,债务较低或者积累相当的资产。同时,也实施了养老改革,财政的相关负担较低。与老龄人口相关的支出增加也规模有限。另外一些国家,如捷克与英国等国家将面临更大的挑战。当前财政赤字占GDP  的比重就高于欧央行的规定,同时,他们与老龄人口有关的支出将在长期增加。因此,该计划还需要经过相当程度的调整与修改后才可实施。

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