市场判断：节前悲观预期释放和政策信号明朗将共同推动估值反弹的延续，但在潜在利空压制下，市场反弹空间约为15-20%，四季度市场可能呈现“前高后低”走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        有利信号继续推动估值反弹：上期周报我们提出影响节后市场的四大信号，上述信号短期都在向有利方向发展：第一，依据平安证券宏观组预测，9  月CPI  将低于3.5%，且10  月后同比增速将趋于回落；第二，地产调控“靴子”部分落地，房地产市场博弈进入短暂平静期；第三，全面拉闸限电向“有保有控”方向发展有利于平滑周期性行业供求关系；第四，“十二五”规划将改善未来经济预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        指数上升空间为15%-20%：市场反弹高度取决于经济和政策预期明朗后的估值中枢上移。在未来GDP增速回落到8-9%的假设下，A  股上市公司盈利增速可能在未来几年维持在15-20%的区间（目前一致预期2011-2012  年净利增速分别为20%和16%），对应A  股动态估值可能在15-20  倍间波动，综合考虑通胀风险、调控压力以及未来业绩增长，我们认为基于2010  年业绩计算的A  股动态估值有望从当前的14  倍反弹至16-18  倍的区间，对应2011  年动态估值15  倍左右，指数上升空间大约为15-20%。
        四季度前高后低，风险在年底：估值反弹不代表危险信号解除，市场风险的爆发期主要集中在年底：一是楼市调控的滞后效应，“限购令“出台将阻碍“价平量增”的理想情况兑现，从上市房企现金流状况看，今年底至明年初应是最困难时期；二是通胀的的未来走势，10  月份后CPI  数据因基数效应出现阶段性回落后，未来仍存在走高可能；三是经济预期见底对市场的正面刺激将在年底到年初得到释放，届时市场将更多关注经济见底后未来经济周期的上升形态，而未来经济增速的下移将压制A  股上行空间。