宏观环境：节能减排压力大，新能源发展受重视。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为了完成“十一五”节能减排目标，四季度节能减排形势依然严峻，抑制高耗能用电仍会持续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“十二五”中国将迎来经济与社会的双转型，这也将促进电力改革的深入，同时，中国经济将实现从高碳到低碳的转变，新能源的发展值得重点关注。
        供需关系：需求超出预期，利用小时乐观。受益于宏观经济形势良好，全国用电需求明显超出预期，用电量增速已经从年初判断的“前高后低”逐渐转变为“前高后稳”。我们判断，四季度用电形势依然乐观，全年用电增速预计接近15％，用电量将达到4.18  万亿千瓦时，有望成为全球第一大用电国。
        行业盈利：火电整体形势尚好，水电盈利快速恢复。火电行业虽受高煤价的困扰，各地利润严重分化，但整体盈利好于预期。近期，媒体报道发改委召开会议征求调价意见，火电价格上调的可能性加大。水电行业汛期来水喜人，电量增速由负转正，利润总额扭亏为盈，实现同比增长82%。受益于优质机组投产，水库蓄水良好，以及节能减排政策，四季度水电仍将有不错的表现。
        投资策略：关注解决同业竞争和电价上调受益股。近期，投资者可把握两个主题性投资机会，一个是证监会解决同业竞争专项活动中，有资产注入预期的重组性个股，这些公司有望通过收购集团优质资产的方式实现主业整体上市，从而提高公司规模和资产质量；一个是在煤电联动中有电价调整预期的个股。另外，电力板块行业性机会已经隐现，建议投资者在市场的底部布局。