投资要点：
        9  月在银行和房地产政策的打压预期下、金融地产板块整体跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着风险的逐步释放，我们认为板块的相对收益有望在4  季度出现拐点，跑平或跑赢大盘。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政策的明朗化及告一段落将是未来股价的催化剂。
        银行业：我们认为银行板块目前的估值水平已经基本反映了投资者对于新的拨备和资本监管政策、房地产调控政策、非对称加息等利空的悲观预期，下一阶段跑输大盘的概率很小。未来伴随宏观经济的企稳向好、银行业绩的稳定增长和利空的逐步消化，银行股估值有望逐步修复。个股方面维持对招行和兴业的推荐。
        证券业：关注佣金率管理，行业方面维持中性评级。当前券商股中主要选择佣金率距离全成本底线最为接近、未来具备整合预期的公司。建议重点关注西南证券、宏源证券。
        信托和多元金融：关注新兴金融行业。多元金融中的主要逻辑为盈利模式独特，未来整合具备确定性、有释放利润和市值管理动机的公司。行业方面维持中性评级，建议重点关注鲁信高新及安信信托2  家公司。
        保险业：风险已释放，推荐买入中国平安。三季度保险行业股价表现全市场倒数第一，超额收益-20%，报表低于预期、月度保费增长减速等风险因素已在股价中反应，未来下跌空间小。四季度仍面临的问题在于除保费的平稳增长外，看不到明显的上涨的催化剂因素，股价表现会相对平淡。
        公司方面，我们推荐买入中国平安：1）估值低，新业务倍数仅10  倍；2）传统险占比最低，受利率放开影响小；3）寿险保费增长质量最高；4）收购深发展促进银行业务和银行保险业务发展。
        房地产：  政策压制及基本面的恶化将继续对房地产板块形成压制，预计国庆后房地产板块面临调整风险，十月跑输大盘；四季度，可能会看到政策和基本面的先后见底，风险逐步消除。
        建筑施工：中等市值品种将补涨，关注中国化学、中材国际；“建筑也消费”，小市值品种的高估值有其合理性，依旧首推中工国际，推荐广田股份、上海建工。由于大盘建筑股表现仍可能较为一般，维持行业“中性”评级。