平安观点：
        1.  超募资金使用方向审慎、合理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司于2010  年2  月3  日上市，超募资金4.13  亿元，3  月份公司使用其中的7200  万元用于偿还银行贷款，本次使用4000  万元暂时
        补充流动资金、1.1  亿元新建研发中心之后，超募资金尚余1.9  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司超募资金的使用进度、方向是审慎、合理的，符合公司发展壮大的需要，暂借资金补充流动资金有利于公司降低财务费用、在暂时未有新募投项目情况下提高超募资金使用效率，新建研发中心和公司总部有利于公司实现战略转型。
        2.  公司总部及研发中心建设是公司战略转型的重要第一步。公司将投资1.3  亿元新建智能配电网研发中心及公司新总部，将基本解决公司未来几年研发规模、业务规模、人员规模快速增长对场地的需求，构建一个良好的研发环境。智能配电网建设预计将于2011  年大规模启动，需要大量智能化、自动化的配网设备，公司历来为技术导向型配网设备商，此次确定方向重磅投资，预计是公司战略转型、优化未来产品结构的重要第一步。
        3.  智能配网设备将成为公司长远的增长动力。此次公司确立的未来重点研发方向有：（1）智能型永磁机构真空断路器，（2）智能配电网自愈控制系统，（3）智能配电网保护测控一体化设备，（4）非晶合金饱和电抗器。其中智能型永磁机构真空断路器是在原有产品永磁真空开关上的升级创新，将有利于提高永磁真空开关产品的盈利水平，使此产品在贡献收入增量的同时也能贡献利润增量；自愈控制系统、保护测控一体化设备均为智能配电网建设投资的重点设备，公司确立此方向有利于公司成为配网自动化终端设备龙头；非晶合金产品是电网节能减排建设的重点，公司在原有非晶合金变压器的基础上开发非晶合金电抗器有利于形成综合的非晶合金节能设备产品线。
        4.  看好公司长远发展，但近期利润增长幅度有限。公司第二大股东为中国电科院，在选取智能电网研发方向上拥有先发优势，且历来公司都是通过产品的技术创新来实现跨越式发展，看好公司成为智能配电网终端设备龙头，看好其长远发展。近期公司主要利润来源环网柜、故障指示器产品收入增长缓慢、毛利率下滑，利润增长将较为缓慢。
        5.  预计公司  2010、2011、2012  年EPS  分别为0.56、0.82、1.12  元，对应9  月28  日收盘价PE  分别为44、30、22  倍，估值处于合理区间，维持“推荐”的投资评级。