扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

山西汾酒研究报告:平安证券-山西汾酒-600809-竹叶青:植物养生,绿动中国-101007

股票名称: 山西汾酒 股票代码: 600809分享时间:2010-10-11 13:57:25
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 文献
研报出处: 平安证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 212 KB 分享者: qih****wu 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

          明确产品定位:传承千年,植物养生,绿动中国
        10  月5  日竹叶青品牌推广会上,汾酒公司明确了其对竹叶青产品的定位:传承千年,植物养生,绿动中国。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,这一定位体现了竹叶青历史悠久的特点,强调“植物”和“养生”两方面区别于市场上常见的“动物”和“保健”概念,且突出了产品“碧绿微翠”特征和惠及全中国的雄心,故应会较容易打动消费者,被市场接纳。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3  款新品推动价格带上移,意图抢先蓝海市场
        10  月5  日,汾酒发布3  款竹叶青新品,国酿、精酿和特酿,但相关招商政策仍在制定过程中,进入终端时间暂未确定。新品中,国酿市场表现价约660  元,精酿约280元,特酿约160  元,实现了价格带向上延升。我们认为,竹叶青此次将产品价格带主战场拉到100  元以上,且细分出植物养生概念,是意图在这一蓝海市场上抢占先机。
        近期重点要唤醒消费者品牌记忆,预计2011  年广告投入1  个亿
        竹叶青是中国卫生部认定的唯一保健名酒,为了重新唤醒消费者对竹叶青品牌的记忆,公司近期将投入重金用于品牌建设,预计2011  年广告投入将达到1  亿元,其中央视广告将达到6  千万,地方性广告投入将达到4  千万。且这部分广告投入并不计入竹叶青销售支持的费用,销售支持费用占销售额比率另外仍将达到26%-30%。
        计划  2015  年销售规模达到15  亿,年均增长40%
        2010  年应能实现2  个亿的计划,从2011  年-2015  年,公司计划竹叶青实现年均40%的增长,并在2015  年实现销售规模15  个亿,为此公司正积极准备成立独立的竹叶青公司,并打算鼓励省市级经销商合作开发竹叶青产品。这显然是个充满挑战的计划,但基于竹叶青的品牌底蕴,我们认为并非不可能,只是需观察公司具体操作和市场效果。
        维持“强烈推荐”评级
        受益于市场走强,汾酒当前股价已远超我们  6  月30  日给出的54  元的2010  年目标价,但三方面原因支持我们维持对其“强烈推荐”的评级:一是若上市公司收回集团目前持有的销售公司40%的股权,汾酒当前股价仍不算贵,而上市公司收回该部分股权只是时间问题;二是我们看好汾酒业绩持续快速增长前景,其股价在未来2、3  年冲上100  可能性大;三是市场走强和公司持续成长前景好容易形成股价逼空效应,推动股价进一步上涨。我们维持10-12  年EPS  预测,预计分别为1.25、1.85、2.63  元,动态PE  为55、37  和26  倍。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com