投资要点：
        四季度货币政策前瞻：
        从物价来看，9  月份和10  月份的物价同比水平依然将保持在同比较高的水平，同时预计9  月份的CPI  价格将继续保持较大幅度的环比上升的态势，市场的通胀与通胀预期的将依然较为强烈的状态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但是我们从最近的政策当局的表态来看，对于经济回落和通胀两个因素，央行对于通胀的态度要比市场的预期更具容忍性，以牺牲通胀来保证经济的逐步维稳，因此，即使9  月份和10  月份的CPI  价格再创新高，预计央行在四季度很难采用利率手段来打击通胀和通胀预期，对于四季度上半段的价格走向，央行将继续保持不作为的货币政策。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而对于央行的数量化政策手段，我们认为央行还将保持流动性的适度宽松的货币政策取向。我们在上述流动性篇中分析四季度流动性可能由于商业银行信贷政策的变化和外部条件的变化出现较大的不确定性，因此，在流动性出现极度紧张的状况下，央行由于在四季度的公开市场的到期资金量较小，公开市场操作投放很难缓解市场流动性紧张的状况下，央行将可能采取下调法定存款准备金率的操作。而在常规的状态下，央行的数量化手段将以公开市场操作为主。