最新消息
        湖北宜化发布了2010  年前9  个月业绩预增公告，预计前9  个月净利润约为人民币4.4  亿元（同比增长150%），2010  年三季度净利润人民币1.15  亿元，同比增长75%，创下该公司前9  个月和三季度业绩的最好水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该公司将强劲业绩归功于新增10  万吨保险粉产能和磷酸二铵(DAP)及PVC  价格上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        分析
        2010  年前9  个月净利润占我们全年预测的67%和万得市场预测的76%，而平均正常水平约为70%。我们的预测高于市场预期的原因是，我们预计四季度化肥价格和利润率更高，因为冬季库存回补和粮食价格上涨将推动需求走强。此外，目前538  美元/吨的国际市场DAP  价格较国内427  美元/吨（合人民币2,850  元/吨）的价格高出26%，这意味着国内价格具备潜在上涨空间，随着出口税在2010  年10  月下旬至12  月底降至7%，湖北宜化的DAP  出口也可能强于预期。
        潜在影响
        由于业绩预增超出万得市场预测，我们预计市场预测将向我们的预测（较市场预测高出13%）靠拢。我们维持盈利预测和基于市净率的12  个月目标价格人民币24.50  元不变。我们重申对该股的买入评级（位于强力买入名单）。
        我们观点面临的主要风险：(1)  不利的天气状况阻碍化肥销售；(2)  房地产和制造业市场放缓导致PVC  需求疲软，或乙烯价格的大幅下降可能引发PVC  价格的相应下滑。