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造纸行业研究报告:招商证券-造纸行业:四季度景气短期走高-101008

行业名称: 造纸行业 股票代码: 分享时间:2010-10-11 09:23:26
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王旭东,濮冬燕
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 428 KB 分享者: dh****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        四季度需求引致的行业景气将有所回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年1-7  月我国造纸工业主要产品产量为5747  万吨(同比增长3.51%),进出口分别增长9.66%、8.36%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        7  月产量同比增速7.39%,自年初以来,增速逐步回落。但随着9  月-春节传统需求旺季的到来,我们预计四季度引致的行业景气将会回升。
          从长期看,产能释放仍是影响子行业景气的最大因素。
        (1)铜版纸——未来产能的集中释放最大的子行业;(2)文化纸——受益国家淘汰落后产能政策;
        (3)包装用纸——受益经济发展与落后产能淘汰双重利好;(4)新闻纸——增长动力不足。
          人民币升值对造纸行业影响有限
        (1)国外原料浆出口公司将分享人民币升值盛宴;
        (2)进口设备投产前人民币升值造成的影响是直接减少投资,减少折旧;(3)升值影响国内造纸产品出口竞争力。
          行业标配,配置可选子行业景气度高或原料控制力强的公司。
        高档包装纸(白卡纸/白板纸)、低档包装纸(瓦楞纸/箱板纸)、文化纸(双胶纸、书写纸)、铜版纸、新闻纸。
        公司配置可选子行业景气度高或资源属性偏强的公司。

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