1. 指数波动无碍结构行情,偏股型基金坚持中上水平持仓
根据国信金融工程部基金仓位测算模型,近期沪深300 指数在黄金、有色板块走强支持下无惧地产新一轮调控政策企稳上涨,偏股型基金继续维持前期持仓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
截至9 月30 日平均持仓小幅上升,其中股票型基金持股比例增加0.15 个百分点至83.7%;混合型基金也增加至69.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
近期A 股除传媒、造纸行业缩水外,以有色金属为代表的资源类板块、食品饮料、商业零售等行业涨幅居前,继续我们几周以来提到的局部性行业或个股牛市特征,擅长于选股的偏股型基金进攻特性进一步显现,月末金融、地产反弹更过表现为季末效益。因此我们仍然维持偏股型基金持仓比例短期内无较大幅度上升或下降的判断。
2. 封基净值、价格表现强于指数,折价回归
9 月上证综指涨幅为0.64%,沪深300 指数涨幅为1.32%,“全部封基加权平均价格”涨幅6.39%,对应净值涨幅4.19%,价格增长表现明显强于指数。传统封基的加权平均价格涨幅8.60%,对应净值涨幅为4.92%。截止2010 年9 月30 日,全部封基加权平均折价率为12.06%,传统封基加权平均折价率为13.99%,较8 月的折价率水平分别下跌了1.64%和2.72%。
9 月底不同存续期封闭式基金算术平均年化到期收益率为4.20%,较8 月4.97%下降0.77 个百分点。目前年化到期收益率高于 6 %的达到2 只,为建信优势动力和基金裕泽;年化收益率低于3%的基金有26 只。封基但估值优势并不明显。
3. 结构性行情,把握交易性机会
9 月A 股市场延续了前期的震荡,上证综指和沪深300 震荡中最终获小幅上涨。
节前房地产调控的进一步加强,虽然房地产、金融等行业节前出现反弹,但是后市震荡格局的基本面并未发生改变,我们判断后市单边大幅上涨的机会不大,震荡仍将持续。我们认为仍需防范风险,坚持“价值+交易性机会”的投资思路,推荐交易型基金和分级型封基为主。
4. 国信基金组合推荐
偏股型基金:嘉实研究精选、大摩领先优势、华夏回报、南方优选价值、华夏中小板ETF、嘉实主题精选、中银中国精选、华夏复兴、兴业可转债、海富通中国海外精选;封闭式基金:基金通乾、基金普丰、基金同盛、基金裕泽;
分级基金:高风险(估值进取、瑞福进取);低风险(银华稳进、瑞和小康);债券型基金:嘉实超短债、中银稳健增利、富国天丰强化收益;
货币市场基金:华夏现金增利、中信现金优势货币、易方达货币B