农产品价格波动对通胀的影响呈明显下降趋势
农产品价格的波动对通货膨胀的影响程度明显呈下降的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在1956-1978年间,农产品价格每增长1%将造成CPI 增长0.59%,而在1992-2004 年期间,这个数字下降到0.32%;在2005 年1 季度到2008 年4 季度,当季农产品价格同比每增长1%,造成CPI 同比增长0.19%,这远远小于1978 年以前,与1992-2004 年期间相比也有较大幅度的下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
食品权重的持续下降部分抵消农产品价格上涨冲击
我国CPI 中食品权重的下跌是必然的,80 年代的时候,食品权重大约为60%左右,在1990 年,开始下降到50%,到2000 年时下降到%,到2005 年时下降到34.5%,今年则为32.48%。由于国家对CPI 权重的调整,一般以5 年为一大调整,预计2011 年食品权重仍有大约2-3 个百分点的下调,即食品权重下降到30%。
三大类权重的增加对CPI 影响很有限
医疗保健及个人用品、娱乐教育文化用品及服务和居住,这三大类未来权重将不断趋向于增加,未来四五年内,居住类价格的对CPI 的贡献应该少于之前5 年,而娱乐教育文化用品及服务和医疗保健及个人用品,虽然高端价格涨幅空间很大,但低端仍需要稳定价格,所以对CPI 冲击有限。
历次农产品涨价对CPI 的冲击
农产品价格上涨对CPI 的冲击是相互相成的,有时通胀在前粮价上涨在后(如89/90 年通胀),有时农产品价格上涨在前通胀在后(如07/08 年通胀)未来CPI 上涨最大冲击来自猪肉价格上涨
从猪肉价格的波动周期来看,猪肉价格的上涨还有较长的时间,认为猪粮比超过6,则猪肉价格将上涨乏力的说法,并不正确(见下图)。从历史来看,猪粮比波动幅度从4.8 至10.2,波动幅度非常大;其次,玉米的价格已经跟国际接轨,波动也很大,再次,猪肉还有出栏周期,虽然不是很长,但也会加剧猪肉价格的波动。