节能减排导致高耗能地区用电增速回落：
        1-8  月份，全国全社会用电量27949  亿千瓦时，同比增长19.34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8  月份，全社会用电量同比增长14.69%，增速继续回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受节能减排影响，内蒙古、宁夏、青海等高耗能地区用电增速回落明显。
        发电小时继续回升。由于新机投产速度放缓，今年成为机组利用小时的转折之年，预计全年发电设备利用小时将回升5%左右。
        煤炭价格小幅回落：
        9  月份全国煤炭价格继续小幅下跌，秦皇岛动力煤价格下降约5-10  元/吨，大同优混（6000  大卡）车板价达到730  元/吨，比年初下跌约50  元/吨。秦皇岛和电厂库存充足，全国重点电厂煤炭库存可用天数达到18  天，处于较高水平。我们预计，在节能减排和冬储煤的双重作用下，煤炭价格将继续维持高位运行态势，难有大幅波动。
        电力公司  资本运作风起云涌
        今年以来，电力板块资本运作频频。继6  月份的粤电力、8  月份的建投能源和通宝能源之后，9  月份九龙电力也发布增发收购方案，而华能国际、川投能源也发布了集团关于解决同业竞争实现整体上市的承诺书。电力行业资金需求紧张、解决同业竞争和关联交易，以及证监会和国资委的推动成为电力公司资本运作的主要原因。
        建议关注具有资产注入和整体上市潜力的公司。
        节能减排给予行业“中性”评级
        我们认为四季度的节能减排将影响发电小时，而煤价难以出现大幅下跌，电力行业盈利难有改善，给予行业“中性”评级，建议关注具有高成长、整体上市、低估值的公司，推荐国电电力、内蒙华电、深圳能源、长江电力等。